古天乐代言太阳集团城高国垒：降低门槛、沙里淘金浅谈恒|新一期军情观察室|生科技指
2026-05-30 18:59:40 太阳集团电子游戏制药
首先声明◈★ღ，恒生科技指数（HSTECH）反映了在港上市优秀科技企业的表现古天乐代言太阳集团城◈★ღ，我们认为其依然称得上“中国版纳斯达克”◈★ღ。而“外卖指数”只是出现在互联网的一种戏说◈★ღ，主要是因为恒科权重的阿里巴巴◈★ღ、美团◈★ღ、京东等企业在外卖领域酣战◈★ღ，相关业务也对指数形成了一定的影响◈★ღ。
我们看到高国垒先生就这一话题接受了财经媒体采访◈★ღ，觉得话题颇为有趣◈★ღ，约稿一篇◈★ღ，正文如下◈★ღ。高总分析了恒科指数的现状◈★ღ，也从他的观察角度提了一些发展建议◈★ღ。
有个现象值得引起证券市场关注◈★ღ：港交所发展这么多年古天乐代言太阳集团城◈★ღ，包括IPO爆火一两年后◈★ღ，港股硬科技标的有一些◈★ღ，但依然并不够多◈★ღ。香港恒生科技指数最近甚至被戏称为“外卖指数”◈★ღ，里面挑大梁的是美团和这段时间与美团抢外卖生意的阿里◈★ღ、京东……
当年房地产等行业黄金期等因素◈★ღ，让港交所不缺大批业绩好得流油的上市标的古天乐代言太阳集团城◈★ღ，对吸引高科技企业去上市缺乏动力◈★ღ。一个典型的例子就是◈★ღ，阿里巴巴当年本来首选去香港IPO◈★ღ，但因其特殊的控制结构与港交所反复沟通无果◈★ღ，才退而求其次去美国IPO了新一期军情观察室◈★ღ。
当然◈★ღ，港交所近年已经进行了大刀阔斧改革◈★ღ，也迎接阿里巴巴等科技股去香港二次上市◈★ღ。但另一头新一期军情观察室◈★ღ，我认为A股近年的改革对科技企业形成的吸引力更大◈★ღ。
A股近年推出科创板◈★ღ，之后又全面注册制◈★ღ，进而融资功能全面向高科技企业收敛（新常态注册制）◈★ღ，接受同股不同权架构和红筹架构……加上硬科技企业在A股IPO的经济成本更低◈★ღ，估值更高◈★ღ，流动性更好◈★ღ。
举个具体的例子◈★ღ，中国的几家GPU芯片公司古天乐代言太阳集团城◈★ღ，实力强的寒武纪等3家都在A股IPO◈★ღ；港交所也很努力◈★ღ，但只争取到一家去IPO◈★ღ。
港交所近年在吸引硬科技企业方面的改革◈★ღ，基本都是正确的◈★ღ，但短期来看似乎仍未达成充分的效果◈★ღ。笔者认为◈★ღ，这需要继续降低高科技企业上市门槛◈★ღ，也需要更长的时间才能显现成效◈★ღ。
港交所前几年推出第18A章改革◈★ღ，吸引生物医药企业去上市◈★ღ；2023年推出第18C章特专科技公司上市规则◈★ღ，首次为尚未盈利但拥有颠覆性技术的科技企业开通了正规上市通道◈★ღ。2025年港交所推出“科企专线”◈★ღ，允许特专科技公司和生物科技公司以保密形式提交上市申请……这些都是正确的改革举措◈★ღ，但仍然不够◈★ღ。
至于有人建议的完善恒生科技指数编制办法◈★ღ，更加是形式层面的努力◈★ღ。港交所近年专门编制了恒生科技指数◈★ღ，包含六大“科技主题”◈★ღ：网络◈★ღ、金融科技◈★ღ、云端新一期军情观察室◈★ღ、电子商贸◈★ღ、数码新一期军情观察室◈★ღ、智能化◈★ღ，然后按市值和流动性排序◈★ღ，取排名最高的30只股票……编制方法还在继续优化过程中◈★ღ。
有人可能看出来了◈★ღ：上述6大科技主题虽也算热门新一期军情观察室◈★ღ，但好像不是当前“最硬”的科技赛道◈★ღ，与A股的重点科技赛道也有差别◈★ღ。笔者猜测会不会是因为◈★ღ：高科技赛道赴港上市标不够多◈★ღ，因而外延覆盖到电子商贸◈★ღ、网络（在线旅游◈★ღ、在线社交）等领域◈★ღ；现有标的难以单独撑起一个类别◈★ღ，就搞了些集成概念◈★ღ，比如“智能化”就囊括了机器人◈★ღ、自动驾驶◈★ღ、人工智能◈★ღ、物联网◈★ღ、智慧生活……
港交所如何对高科技企业◈★ღ、尤其是已经表现出强大竞争力的高科技企业产生更大的吸引力？笔者建议港交所◈★ღ：首先服务好存量◈★ღ，然后通过持续的有耐心的努力◈★ღ，逐步提高含科量◈★ღ。
建议港交所继续降低硬科技企业上市门槛新一期军情观察室◈★ღ，比如18C继续进行改革◈★ღ，以数量换质量◈★ღ，吸引更多尚未展现出竞争力（哪怕或有失败风险）的科技企业去上市古天乐代言太阳集团城◈★ღ，未来港交所才可能出现多一些真正的高科技企业◈★ღ。
美国市值最高的7大科技公司（美股7姐妹）◈★ღ，都出自纳斯达克而非纽交所◈★ღ，这最主要是交易所定位导致的◈★ღ，但是与纳斯达克更加“沙里淘金”也有关◈★ღ：历史上纳斯达克上市公司大部分退市了◈★ღ；纳斯达克退市率也大大高于纽交所◈★ღ。
在执行上述策略时◈★ღ，港交所有自身优势◈★ღ：资本国际化◈★ღ，包容度更高新一期军情观察室◈★ღ，允许大浪淘沙◈★ღ，能承受常态化的企业失败退市和仙股的结果◈★ღ，更为市场化新一期军情观察室◈★ღ，因此舆论压力也较小……
“降低门槛◈★ღ，沙里淘金”的策略◈★ღ，并不适应A股古天乐代言太阳集团城◈★ღ，但港股需要◈★ღ，也能承受◈★ღ。眼光放长一点◈★ღ，两个市场之间有竞争◈★ღ，但更多的应该是差异化竞争◈★ღ。tyc太阳成集团◈★ღ，tyc1286太阳成集团◈★ღ！suncitygroup太阳成suncitygroup太阳新城◈★ღ。太阳集团电子游戏官方网站◈★ღ。
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